養(yǎng)老金入市立竿見影，引爆相關個股漲停。8月21日，養(yǎng)老金入股的正海磁材、九陽股份漲停；走勢來看，九陽股份早盤短暫開板后隨即封板，正海磁材則一字封板，場內(nèi)資金熱情較高。

  前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，養(yǎng)老金入市將推動A股形成價值投資理念，也有利于A股市場的長期穩(wěn)定。另有專家分析稱，養(yǎng)老金的入市后將獲得高于通貨膨脹率、追上經(jīng)濟增長率的投資回報。

  養(yǎng)老金入股中小創(chuàng)

  目前，披露的兩只養(yǎng)老金持股股票，分別屬于創(chuàng)業(yè)板、中小板，從股價表現(xiàn)來看，中小創(chuàng)最早分享養(yǎng)老金入市紅利。

  消息方面，8月18日晚間，九陽股份發(fā)布半年報。公告顯示，基本養(yǎng)老保險基金八零二組合新進公司前十大股東，截至報告期，養(yǎng)老金802組合持有公司286.7萬股，占比0.37%，為公司第十大股東。不過，九陽股份上半年主營收入、凈利潤較上年同期分別微降1.24%、0.69%。

  此外，創(chuàng)業(yè)板公司正海磁材也披露了半年報，公告顯示，基本養(yǎng)老保險基金八零二組合新進公司前十大流通股東，截至報告期，養(yǎng)老金802組合持有392.92萬股，占流通股股本的0.53%。業(yè)績方面，正海磁材上半年營業(yè)收入4億元，同比下降44%；凈利潤虧損1497萬元。

  以二季度九陽股份平均股價估算，養(yǎng)老金802組合的買入額約為5400萬；買入正海磁材耗費的資金約為4300萬。昨日兩只股票漲停，養(yǎng)老金802組合預計浮盈1000萬。

  從外溢效應看，重倉業(yè)績成長型公司的基金直接獲益。同花順數(shù)據(jù)顯示，二季度末，3只偏股基金持有正海磁材，分別是嘉實智能汽車股票、嘉實新能源新材料股票和大成價值增長平衡混合，3只基金持有正海磁材數(shù)量分別為145.96萬股、531.92萬股和1331.78萬股。

  九陽股份方面，15只偏股型基金重倉持有，合計持有數(shù)量779.27萬股，持有數(shù)量最多的是大成價值增長平衡混合,該基金持有311.54萬股九陽股份,九陽股份中報顯示,該基金為二季度新進基金。

八省區(qū)市簽4100億養(yǎng)老金委托投資合同

  據(jù)悉，截至6月底，北京、上海、河南、湖北、廣西、云南、陜西、安徽8省區(qū)市已經(jīng)與社?；饡炇鹆宋型顿Y合同，合同總金額4100億元，其中的1721.5億元資金已經(jīng)到賬并開始投資，剩余其他資金將按照合同約定分年分批到位。

  7月28日，人力資源和社會保障部政策研究司副司長盧愛紅在新聞發(fā)布會上表示，除上述8省區(qū)市外，還有一些省份也正在積極推動這項工作。下一步，人社部將重點抓好合同簽約。對各省區(qū)市的情況進行分析，確定委托投資的重點地區(qū)，加快工作進度。同時研究推動城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險基金委托投資。

  此前廣東和山東已經(jīng)先行開展養(yǎng)老基金入市試點。

  根據(jù)全國社會保障基金理事會社?；?016年年度報告，廣東委托資金權益1213.79億元，其中，委托資金1000億元，累計投資收益331.57億元，扣除按合同約定返還首個委托期2年期應得收益117.78億元后，首個委托期滿至2016年末的投資收益累計213.79億元。

  而山東委托資金權益1050.19億元，其中，委托資金1000億元，投資收益累計50.19億元。

  短期將帶來上漲行情

  昨日早盤兩市指數(shù)雙雙高開，截至收盤，滬指報3286.91點，漲0.56%，深成指報10689.77點，漲0.71%，創(chuàng)指報1829.22點，漲0.41%。

  前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，養(yǎng)老金的入市將推動A股形成價值投資理念，也有利于A股市場的長期穩(wěn)定。

  廣發(fā)證券策略團隊在今年年初的一份研報稱，美國經(jīng)驗顯示，養(yǎng)老金入市短期有正面推動作用，中長期并未平抑市場波動性。

  美國401K計劃是美國養(yǎng)老金入市計劃的重要組成部分。

  該研報認為，從中長期來看，美國養(yǎng)老金入市改善了投資者結構，個人投資者占比持續(xù)降低，以共同基金為主的機構投資者規(guī)模大幅提升。此外，從標普500和道瓊斯工業(yè)指數(shù)的月度波動水平來看，雖然（以401K計劃為代表的）養(yǎng)老金是長期資金，相對而言傾向于長期的價值投資，但由于其本身的逐利性，養(yǎng)老金入市也無法改善市場的波動性。

  中泰證券分析師楊濤發(fā)表評論認為，長期來看，養(yǎng)老金入市有助于完善A股市場的投資者結構，進一步增強機構投資者的絕對收益性質(zhì)和低風險偏好屬性。結合養(yǎng)老金入市目的，低風險偏好屬性疊加資產(chǎn)保值增值的訴求將使得養(yǎng)老金的資產(chǎn)配置風格更貼近基本面，與當前政策引導價值投資的趨勢相一致。

  ■ 投資回報

  養(yǎng)老金入市投資回報會有多高？

  今年5月，全國社?；鹄硎聲硎麻L樓繼偉指出，未來養(yǎng)老基金與儲備基金的預期收益率會存在較大差異，大概率養(yǎng)老基金的預期收益率會低于儲備基金。主要原因在于養(yǎng)老基金屬于階段性結余，流動性要求高，風險承受能力較低，各委托省份均要求有保底收益率，在投資運營上更為謹慎。

  與儲備基金相比，養(yǎng)老基金重點配置固定收益產(chǎn)品，不能投資境外資產(chǎn)和私募股權基金，投資股票等資產(chǎn)的比例也較低。因此，養(yǎng)老基金的安全性更有保障，但預期收益率也會相應地低一些。

  據(jù)報道，由于主要配置于銀行存款和國債，過去五年來，養(yǎng)老金的年化收益率分別是2%、2.5%、2.6%、2.9%和3.1%，與社?；鸪闪⒅两衿骄昊?.8%的收益率（2003年后只有2008年因為金融危機跑輸通脹）相差甚遠，社?；鸬耐顿Y收益便主要來自于二級市場。

  那么，養(yǎng)老金入市后的收益率能打敗通貨膨脹嗎？

  東方證券首席經(jīng)濟學家邵宇對新京報記者表示，養(yǎng)老基金投資人是一個團隊投資人，屬于長期的保值資金，所以養(yǎng)老基金的投資期限比較長，對收益的要求也沒有那么敏感，有很明顯的價值取向，對整個市場的投資風格可能會起到一個好的影響。

  對于養(yǎng)老基金入市投資回報能否打敗通貨膨脹？邵宇認為，養(yǎng)老基金能夠完成這一目標，“養(yǎng)老基金是作為一種另類投資，投資目標是中長期獲取經(jīng)濟增長的紅利，所投資的大的公司一般代表經(jīng)濟增長穩(wěn)定或是一些行業(yè)龍頭，養(yǎng)老基金對這些公司提供資金支持，能夠獲得高于通貨膨脹、追上經(jīng)濟增長的投資回報?！?/span>

  ■ 股民策略

  養(yǎng)老金入市，股民該如何布局

  楊德龍稱，從受托基金管理人名單來看，與之前社?；鸸芾砣祟愃?，其投資理念都是進行價值投資和長期投資，選擇一些優(yōu)質(zhì)的藍籌股，追求資產(chǎn)的保值、增值，獲得穩(wěn)健收益。養(yǎng)老金主要看好偏藍籌股，藍籌股估值比較低，分紅比較高，符合養(yǎng)老金投資性質(zhì)，養(yǎng)老金追求穩(wěn)定，每年有持續(xù)的回報，對于投資風險把控比較嚴格，養(yǎng)老金更多關注藍籌股。

  北京一家私募人士認為，從試點期間的表現(xiàn)和政策導向來看，養(yǎng)老金入市投資操作策略將與社?；鹣嗨?，二者將形成新的“國家隊”力量。

  中泰證券研報認為，養(yǎng)老金的股票投資風格可以借鑒社?；鸬慕?jīng)驗，社?；鹬饕獌A向于配置低估值、穩(wěn)定增長和高分紅的中等市值公司，行業(yè)分布上，除了醫(yī)藥、食品飲料等大消費行業(yè)，社?；饘Σ糠中屡d產(chǎn)業(yè)也有較強的投資意愿，而對傳統(tǒng)周期行業(yè)（鋼鐵、煤炭、金融）的配置比例并不高。

  社保基金的投資風格到底是什么樣的？新京報記者根據(jù)choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止到8月21日，滬深兩市有530家上市公司的前十大股東名單中含“全國社保基金”，其中399家企業(yè)規(guī)模為“大型企業(yè)”。其所投資企業(yè)中有315家2014年至2016年的凈利潤復合增長率大于10%。

  北京一位股民表示，養(yǎng)老金入市是利好消息，他表示，會重點關注中小創(chuàng)板塊中，估值低，業(yè)績好的藍籌股票，進行長期投資。

   來源：新京報