繼12月9日中共中央政治局會(huì)議提出“加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”后，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議繼續(xù)釋放超預(yù)期政策信號(hào)：不僅政策總基調(diào)“更加積極有為”，財(cái)政政策從“積極”變?yōu)椤案臃e極”，貨幣政策從“穩(wěn)健”調(diào)整為“適度寬松”，明年工作目標(biāo)中還提及“促進(jìn)居民收入增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同步”。

“在傳統(tǒng)四大目標(biāo)（經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定、國(guó)際收支平衡）的基礎(chǔ)上，會(huì)議額外強(qiáng)調(diào)‘促進(jìn)居民收入增長(zhǎng)’，體現(xiàn)了中央對(duì)于增強(qiáng)人民群眾獲得感的重視。”在粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)羅志恒看來(lái)，此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在明年工作目標(biāo)、政策基調(diào)、任務(wù)部署等層面都釋放出積極的信號(hào)，有利于增強(qiáng)和夯實(shí)明年經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的動(dòng)力，與此同時(shí)，“從具體困難到具體目標(biāo)，具有很強(qiáng)的前瞻性和針對(duì)性”。

提高財(cái)政赤字率、增加赤字規(guī)模、增加發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債和地方政府專項(xiàng)債券，適時(shí)降準(zhǔn)降息，用好公開市場(chǎng)操作等工具，創(chuàng)新金融工具……此次會(huì)議的多個(gè)關(guān)鍵詞為2025年中國(guó)經(jīng)濟(jì)錨定航向。中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)辦公室分管日常工作的副主任韓文秀在12月14日舉行的2024-2025中國(guó)經(jīng)濟(jì)年會(huì)上表示，實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，就是要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，適度寬松的貨幣政策。他透露，這些政策新提法的背后有很高的含金量，具體方案將在明年全國(guó)兩會(huì)登臺(tái)亮相。

打破思維定式 財(cái)政加力保民生

作為衡量財(cái)政政策力度的重要指標(biāo)，此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出“提高財(cái)政赤字率”。廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭磊注意到，更加積極的財(cái)政政策對(duì)應(yīng)著細(xì)節(jié)上的調(diào)整。和去年年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)的3個(gè)“嚴(yán)”（嚴(yán)格轉(zhuǎn)移支付資金監(jiān)管、嚴(yán)肅財(cái)經(jīng)紀(jì)律、嚴(yán)控一般性支出）相比，今年的4個(gè)“加”（加大財(cái)政支出強(qiáng)度、加強(qiáng)重點(diǎn)領(lǐng)域保障、增加發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債、增加地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用）呈現(xiàn)出顯著的逆周期特征。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這打破了過(guò)去多年的思維定式，即赤字和債務(wù)不能超過(guò)某個(gè)上限。

“以中國(guó)比較強(qiáng)的國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表，完全能夠承受比較高的中央財(cái)政赤字率?！?2月13日，在“《財(cái)經(jīng)》年會(huì)2025：預(yù)測(cè)與戰(zhàn)略”暨2024全球財(cái)富管理論壇上，摩根士丹利中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢自強(qiáng)直言政策發(fā)力空間正在打開，明年的官方預(yù)算赤字率會(huì)上一個(gè)臺(tái)階。

他還提到，在發(fā)力方向上，2024年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議把消費(fèi)的重要性提升，這反映出部分思維定式被打破，即財(cái)政具體的發(fā)力方向正趨向消費(fèi)、社保而非供給側(cè)和建設(shè)。

“明年要統(tǒng)籌安排收入、債券等各類財(cái)政資金，用好稅收、赤字、轉(zhuǎn)移支付等多種財(cái)政政策工具，確保財(cái)政政策持續(xù)用力，更加給力?！表n文秀在2024-2025中國(guó)經(jīng)濟(jì)年會(huì)上強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前我國(guó)政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，特別是中央財(cái)政還有較大的舉債空間。

他表示，明年要提高財(cái)政赤字率，增加赤字規(guī)模，增加發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債和地方政府專項(xiàng)債券，加大財(cái)政支付強(qiáng)度，“確保對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成支撐，同時(shí)政策的著力點(diǎn)要更加精準(zhǔn)，重點(diǎn)要惠民生、促消費(fèi)、增后勁”。

今年政府工作報(bào)告顯示，2024年財(cái)政赤字率擬按3%安排。此外，今年全年1萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債已全部安排完畢，正在加快推進(jìn)實(shí)施。其中，用于“兩重（國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)）”建設(shè)的7000億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債已分3批全部安排到項(xiàng)目，另安排3000億元用于加力支持“兩新（大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新）”工作。

貨幣政策再提“適度寬松”

不同于財(cái)政政策強(qiáng)調(diào)加力，貨幣政策取向是對(duì)狀態(tài)的表述，通常貨幣政策基調(diào)被劃分為從緊、適度從緊、穩(wěn)健、適度寬松和寬松。此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議為明年貨幣政策定調(diào)，時(shí)隔十多年后再提貨幣政策“適度寬松”。

會(huì)議指出，要實(shí)施適度寬松的貨幣政策。發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。

“積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策搭配多年，今年明確提出‘適度寬松’，意味著宏觀政策確實(shí)轉(zhuǎn)向更加刺激國(guó)民經(jīng)濟(jì)的方向?！敝袊?guó)社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員、原副院長(zhǎng)，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長(zhǎng)李揚(yáng)認(rèn)為，適度寬松的貨幣政策可以增加市場(chǎng)上的貨幣供應(yīng)量，增加信貸投放規(guī)模。

他表示，今后宏觀政策調(diào)控會(huì)越來(lái)越集中于財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，協(xié)調(diào)配合的關(guān)鍵在于如何處理政府債務(wù)。“要全面認(rèn)識(shí)債務(wù)的可持續(xù)性。政府債務(wù)的發(fā)行有極強(qiáng)的貨幣政策效應(yīng)。因此，關(guān)鍵是要建立財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)配合的有效機(jī)制。”

今年以來(lái)，我國(guó)加大貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造良好的貨幣金融環(huán)境，特別是9月24日以來(lái)一攬子金融增量政策集中推出，進(jìn)一步提升支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度。

“總的看，明年適度寬松的貨幣政策將在今年支持性立場(chǎng)的基礎(chǔ)上適度發(fā)力?！敝袊?guó)人民銀行研究局局長(zhǎng)王信在2024-2025中國(guó)經(jīng)濟(jì)年會(huì)上表示，將適度加大總量性和結(jié)構(gòu)性貨幣政策的支持力度，適時(shí)降準(zhǔn)降息，加大貨幣信貸投放力度，加大對(duì)重點(diǎn)戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

在談及下一階段貨幣政策實(shí)施具體考慮時(shí)，王信表示，總量上要加大力度，充分滿足有效資金需求，推動(dòng)資金充分流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。在流動(dòng)性層面，目前我國(guó)平均存款準(zhǔn)備金率是6.6%，進(jìn)一步降準(zhǔn)還有空間。王信說(shuō)，央行開展二級(jí)市場(chǎng)國(guó)債買賣的探索也更趨成熟，“未來(lái)要搭配用好多種貨幣政策工具，提供充足的中長(zhǎng)期流動(dòng)性，保持銀行體系流動(dòng)性合理充?！?。

穩(wěn)增長(zhǎng)需政策合力

“事實(shí)上，今年9月24日金融‘新政’實(shí)施以來(lái)，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策已出現(xiàn)了明顯的邊際轉(zhuǎn)變，從過(guò)去‘更加重視長(zhǎng)期治理改革、短期政策應(yīng)對(duì)相對(duì)保守’，轉(zhuǎn)變?yōu)椤唐谡邞?yīng)對(duì)和長(zhǎng)期治理改革并重’。”在羅志恒看來(lái)，當(dāng)下短期政策應(yīng)對(duì)正變得更加果斷，逆周期調(diào)節(jié)力度不斷加大。

政策“接力”加碼，如何打好政策“組合拳”？此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議特別提出，加強(qiáng)財(cái)政、貨幣、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、貿(mào)易、環(huán)保、監(jiān)管等政策和改革開放舉措的協(xié)調(diào)配合，完善部門間有效溝通、協(xié)商反饋機(jī)制，增強(qiáng)政策合力。這是繼去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“要增強(qiáng)宏觀政策取向一致性”后，又一次明確“提高政策整體效能”。

在2024-2025中國(guó)經(jīng)濟(jì)年會(huì)上，韓文秀表示，要統(tǒng)籌政策制定和執(zhí)行全過(guò)程，加強(qiáng)部門協(xié)同，上下聯(lián)動(dòng)，促進(jìn)政策從“最初一公里”到“最后一公里”銜接協(xié)同，消除“中梗阻”，提高政策整體效率。

在中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院原院長(zhǎng)劉尚?？磥?lái)，財(cái)政貨幣政策必須一體化操作，而不是簡(jiǎn)單的A和B協(xié)調(diào)的問(wèn)題。他進(jìn)一步解釋，財(cái)政政策有很強(qiáng)的貨幣效應(yīng)，資本市場(chǎng)尤其是投融資結(jié)構(gòu)依賴于央地財(cái)政結(jié)構(gòu)。貨幣金融政策的傳導(dǎo)離不開財(cái)政。

這位財(cái)政領(lǐng)域?qū)＜疫€提到要構(gòu)建中期宏觀政策框架?！拔覀兊暮暧^政策不能年度化，今年明確明年，明年明確后年，這樣的話，政策的延續(xù)性也會(huì)受到影響?！眲⑸邢７治觯F(xiàn)在應(yīng)該明確2030年之前的宏觀政策框架與基本目標(biāo)，基本目標(biāo)是在高質(zhì)量發(fā)展的前提下，經(jīng)濟(jì)增速站穩(wěn)在5%這個(gè)臺(tái)階上，而且要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速回歸正常狀態(tài)，“宏觀政策、中長(zhǎng)期的政策、改革的一系列安排，都應(yīng)當(dāng)服從于這個(gè)有質(zhì)量的增長(zhǎng)目標(biāo)，都要瞄準(zhǔn)這個(gè)方向，保證政策連續(xù)性、穩(wěn)定性和有效性”。

“政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性、一致性對(duì)企業(yè)的科技創(chuàng)新非常重要。”清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)田軒發(fā)現(xiàn)，國(guó)家政策本身對(duì)于企業(yè)長(zhǎng)期投資沒(méi)什么影響，企業(yè)家們可以調(diào)整投資決策來(lái)適應(yīng)國(guó)家的宏觀政策，“不過(guò)，政策的不確定性最要命，企業(yè)面臨政策不確定性只能放棄長(zhǎng)期投資，選擇短期投資”。

來(lái)源： 中國(guó)青年報(bào)